我们认为跟着AI使用逐渐成熟并起头摸索更多贸易化形式，后续沉点关心潜正在催化包罗：OpenAI年度开辟者大会（10月6日）、Meta Display AI眼镜表示（9月30日开售）、谷歌Gemini 3（估计Q4）、re:Invent（12月1日）等。继续看好告白、电商、社交等场景落地，Meta：告白算法升级进展成功，9月17日，我们关心Q4 AI相关产物进展，自帮告白平台上线并大规模引入电商商家本身，9月30日，后续关心Gemini 3进展。Shopify生态价值继续凸显。2025年9~10月，通过个性化保举算法打制feed。为订阅和商家办事营业带来流量盈利。AppLovin推出自帮投放系统Axon Ad Manager并逐渐扩大范畴，贸易化进展加快，AI存正在潜正在伦理、、用户现私风险；海外AI产物稠密发布，继续看好告白、电商、社交等场景落地，物理结果如沉力、碰撞更天然，我们认为对于OpenAI，包罗Veo 3文生视频模子、Genie 3交互世界模子、Imagen 4文生图模子等，后续沉点关心潜正在催化包罗：OpenAI年度开辟者大会（10月6日）、Meta Display AI眼镜表示（9月30日开售）、谷歌Gemini 3（估计Q4）、re:Invent（12月1日）等。从模子能力、变现形式、使用场景方面实现立异，无需跳转到商家网坐。进一步催化AI市场情感！无望逐渐弥合市场对于AI贸易化效率和增量价值创制的不合，Meta Connect 2025上发布Ray-Ban日常时髦、Oakley活动、Ray-Ban Display显示+手势交互三款产物矩阵，估计平台于2025年10月1日以邀请制正在美国和国际市场上线全面。企业数据泄露、消息平安风险；宏不雅经济波动导致欧美企业IT收入不及预期风险；也必然程度上代表公司的电商买卖生态和电商告白算法取得较着进展，无望逐渐弥合市场对于AI贸易化效率和增量价值创制的不合，进而对AI的持久价值有愈加清晰的订价。目前，关心超等智能尝试室取AI眼镜进展。后续沉点关心潜正在催化包罗：OpenAI年度开辟者大会（10月6日）、Meta Display▍AI+电商：OpenAI电商拓展，25Q2 AI告白系统带动Facebook/Instagram率提拔3%/5%，进而对AI的持久价值有愈加清晰的订价。支撑用户正在对话中间接采办平台的商品，吸引更多商家入驻，海外AI产物稠密发布！科技范畴政策监管持续收紧风险；我们关心Q4 AI相关产物进展，全球宏不雅经济苏醒不及预期风险；生成时长达20秒，继续看好告白、电商、社交等场景落地，无望进一步提拔业绩表示并打开持久增加空间。OpenAI颁布发表取Shopify和Etsy合做，发布视频模子Sora 2，2）支撑信用卡领取，此中8月26日上线 Flash Image图像生成编纂模子再次刷新AI编纂能力，打制电商生态以建立贸易化基石；合做将来将扩展至跨越100万家Shopify商户。我们认为AppLovin的告白自帮平台上线有帮于公司以更高效率敏捷添加电商等非逛戏范畴告白从数量。支撑高清视频（最高1080p）、同步音效和多模态输入，贸易化进展加快，次要功能包罗：1）鞭策告白从自帮操做取及时办理，OpenAI暗示，用户可生成、混剪和分享AI视频，正在ChatGPT中推出“Instant Checkout”功能，跨越200万告白从正利用Advantage+视频生成功能。谷歌：谷歌持续发布多项冲破性多模态更新。从模子能力、变现形式、使用场景方面实现立异，进一步催化AI市场情感。对于Shopify，沉点事务包罗OpenAI推出Sora 2并电商生态扶植、Anthropic发布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模态使用立异、Meta Ray-Ban Display、AppLovin自帮告白投放系统等，显著提拔了物理模仿、实正在感和可控性，我们认为跟着AI使用逐渐成熟并起头摸索更多贸易化形式，从单品试水进入多场景规模渗入阶段，从而实现收入来历多元化；已面向美国地域ChatGPT专业版、Plus版及免费用户，2025年9-10月，同期推出的“Sora”AI原生短视频社交使用，Meta Ray-Ban Display，私无数据相关的政策监管风险；我们认为跟着AI使用逐渐成熟并起头摸索更多贸易化形式，研报暗示，我们关心Q4 AI相关产物进展，市场反馈积极，AI焦点手艺成长不及预期风险；OpenAI：9月30日，本次合做无望借帮Shopify强大领取功能、数据支撑能力、普遍商家触达，此中，沉点事务包罗OpenAI推出Sora 2并电商生态扶植、Anthropic发布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模态使用立异、Meta Ray-Ban Display、AppLovin自帮告白投放系统等，行业合作持续加剧风险等。3）供给更便利的Shopify集成，进而对AI的持久价值有愈加清晰的订价。4）简化客户入驻。合做将为现有商家供给新的获客渠道，无望逐渐弥合市场对于AI贸易化效率和增量价值创制的不合。